Komodity byly na začátku tisíciletí hvězdami finančních trhů a favority mnoha investorů. Vysoká inflace, slabý dolar a nízké úrokové sazby podpořily skokový růst jejich cen. Dnes to vypadá, že je trh s nimi na konci cyklu, a není jisté, zda se ještě někdy bude něco podobného opakovat.
Komodity byly na začátku tisíciletí hvězdami finančních trhů a favority mnoha investorů. Vysoká inflace, slabý dolar a nízké úrokové sazby podpořily skokový růst jejich cen. Dnes to vypadá, že je trh s nimi na konci cyklu, a není jisté, zda se ještě někdy bude něco podobného opakovat.
Bloomberg Commodity Index, který je tvořen košem základních komodit včetně energetických surovin, zemědělských plodin nebo drahých kovů, po poměrně nevýrazném vývoji v 90. letech zaznamenal na začátku nového tisíciletí výrazný skok.
Bloomberg Commodity Index
(http://media.investicniweb.cz/photos/2015/10/05/46822-bloomberg-commodity-index.jpg)
Od roku 2001 do roku 2007 ztratil dolar 41 % hodnoty a ceny všech komodit v dolarovém vyjádření vyletěly vzhůru. Ve stejné době Čína zaznamenala obrovskou expanzi infrastruktury, realitního trhu a výrobních sektorů, což vedlo k tomu, že se hodnota indexu téměř ztrojnásobila.
To vše je ale historie. Inflaci v mnoha světových regionech vystřídala deflace, dolar je de facto vůči všem hlavním měnám na několikaletých maximech a komodity v dolarovém vyjádření trpí.
Cena ropy Brent za poslední rok klesla skoro o polovinu a na vrchol kolem 150 USD ztrácí přibližně 200 %. Spotřeba ropy v USA se loni vyšplhala na 6,98 miliardy barelů, pozitivem poklesu je tak alespoň úspora amerických spotřebitelů, jež může v jejich peněženkách podle odhadů nechat až dodatečných 300 miliard USD.
(http://www.investicniweb.cz/2015/10/5/komodity-se-vratily-do-devadesatych-let/#prettyPhoto)
Není to jen o ropě
Pokles ceny zaznamenaly téměř všechny komodity. Kromě silného dolaru má na vývoj cen na komoditních trzích vliv také silná nabídka a v případě ropy a plynu ještě frakování. Nelze navíc podceňovat vliv Číny. Tamní vláda plánovala obrovský růst spotřeby a investovala astronomické sumy do výstavby, nyní ale čelí největší spotřebitel komodit zpomalování ekonomického růstu, což pociťují prakticky všichni producenti.
Čína jako vysavač základních surovin
Podle údajů sesbíraných webem Visual Capitalist spotřebuje Čína 54 % celosvětové produkce hliníku, 48 % mědi, 50 % niklu, 45 % oceli a 60 % betonu. Čína podle webu spotřebovala za tři roky dokonce tolik betonu jako USA v celém 20. století.
Čínská spotřeba základních komodit
(http://media.investicniweb.cz/photos/2015/10/05/46821-cinska-spotreba-zakladnich-surovin_1.jpg)
Pokud jde o energetické suroviny, spotřeba Číny spolkne 49 % světové produkce uhlí, 13 % uranu a 12 % ropy. Podobné je to s potravinami, na Čínu připadá spotřeba 30 % světové produkce rýže, 22 % obilí a 17 % pšenice.
Na začátku tisíciletí byla Čína jedním z důležitých faktorů růstu cen komodit. Kvůli tomu, že její ekonomický růst zpomalil na polovinu, se ale nyní komodity prakticky vrátily do 90. let.
Zdroj: Bloomberg
Zdroj: investičníweb, http://www.investicniweb.cz/2015/10/5/komodity-se-vratily-do-devadesatych-let/#prettyPhoto
